美元戰略

黃治強‎Alpha168 超額報酬一路發

1 hr · 

睡前股市 蟲太濕講投資

誠如大家所知，小蟲子是個軍武出身，所以，對地緣政治與軍事謀略有著科班出生的思維，看待投資，就如同是個大作戰略。

作戰形式有兩種，集團軍 與 游擊隊，作戰方式大不同。
有社團朋友知道，集團軍作戰首重甚麼? 沒錯，大部隊作戰，在戰略上首重的不是打擊力，而是後勤補給，一旦補給線被切斷，就如同馬其諾防線失守的嚴重後果；而我們也看過電視影集裡散落在各地區敵後游擊隊的打法是甚麼?奇襲 ! 也沒錯，打擊力正是游擊戰法中重視的，因為游擊隊沒有自己的補給線，它甚至是要去掠奪敵人的補給來供養自己。但是，大部隊究竟是大部隊，因為人數眾多，資源充足，相較於游擊隊所能造成的傷害，畢竟是顯微不足道，傷不了它的要害，而正規軍要對付游擊隊時，最容易的戰術就是實施口袋戰術，就算不出手打你這群游擊隊，直接把你圍困在一個山頭，撐不了多久，你也自然被消耗掉，卻是要了你的命。

所以，大部隊作戰，最重要的是保護自己的後勤補給，不給斷糧斷炊。今日，補給這廂大部隊的後勤物資，突然要收回去了，那麼，拉出去前線的作戰部隊、將軍們，他們要怎麼辦?
一個訓練有素的正規軍，不會說撤就徹，如此的乾脆俐落，他們必會設下不同的圈套，在臨撤之前，邊撤邊打，就等著一些不知情的游擊隊以為勝利將要到來，趕緊湊上追擊。

在我們這個社團，作戰的對象不只是在台股這一個局部戰場裡，而是跟全世界的金融部隊在作戰。每一位進來的社員，身杵的角色很明顯的就是 游擊隊 隊員的身分，在投資全球的市場裡，我們就是隨時等待時機出手的人，但是，我們也敵人誘補的對象，察覺是設下一個口袋圈套時，要曉得遠離避開，否則就會身陷囹圄。

在資金大退潮下，我們應該要能區分出來，哪些是金融部隊設下的口袋，你跳進去，替我解套。大贏家時代，是景氣正要翻揚的時期，那是距今五年之前的日子，時過今日，很明顯的感受，過度的資本膨脹，卻沒有為我們帶來更高的市場報酬，相反的，開始出現一次又一次的回檔，如果，我們很單純的還是把回檔都當作是下一次獲利的機會，很容易的，就陷入了不知哪支部隊設下的口袋圈套裡，各種類型的產業、國家、區域、投資性質，誰是安全的？誰是危險的？如市場果分辨不出來，不要隨意的羨慕別人的成就，更不要輕易的去模仿，做你自己能掌控的戰場，才是你主宰的市場。
~~~~~~~~~~~~~~~ 這是爬蟲線 ~~~~~~~~~~~~~~~~
文摘是請自 道教八仙之ㄧ 奇人「何仙姑」之手諭

無論是弱勢美元 還是強勢美元 都是美元戰略的一部份

1. 美國本土美元流出
政府購買國債 維持國債殖利率低位

預期經濟探底（風險厭惡）
重大風險事件出現
美債：走強
美元：走強
非美：走弱
黃金：走強
石油：走弱

預期經濟復甦（風險偏好）
重大風險事件出現
美債：震盪
美元：震盪
非美：先跌後漲
黃金：先漲後跌
石油：走強

2.美國本土美元流入
政府逐步減少購買國債 殖利率漲跌由市場決定
（市場走向 風險的發生 也有機會由人為制造 比如說 即將發生的 美攻敘利亞事件）

預期經濟復甦（風險偏好）
重大風險事件出現
美債：走弱
美元：震盪
非美：震盪
黃金：走弱
石油：走強

預期局部經濟風險（風險厭惡）
重大風險事件出現
美債：走強
美元：震盪
非美：走弱
黃金：走強
石油：走弱

在美元戰略回流過程中 對於其他國家造成的影響 任何大規模的資金流動 對於其他市場都是腥風血雨式的 新興市場各國只能被迫採取戰略性措施 來規避美元帶來的風險 其中的表現形式就是貨幣互換協議 繞開美元 直接採取雙邊 貨幣進行結算 （繞開美元 這一點 又會踩到美國紅線 美元是儲備和貨幣結算地位）

G20領導人在周四的會議上共同商討瞭如何應對美國削減貨幣刺激政策所帶來的風險 金磚國家組建了風險應對基金 同時各國也日漸抬頭的貿易保護主義表示出了擔憂 但是目前各自還都不願意主動降低貿易壁壘 但凡事都有一體兩面 如果貨幣互換工具有效 新興市場央行將獲得相當大的收益 如果沒有效果 可能會進一步放大問題 加劇市場的拋售 最終這些央行還是只能用真實的外匯儲備滿足市場拋售本幣帶來的美元需求 而現在看起來 這些央行的命運更多地掌握在美國聯準會手上！

^^nm..

八八水災重創後 重建受益股浮現

八八水災重創後 重建受益股浮現 

http://www.ustv.com.tw/UstvMedia/magdetail/index/mag-bmag-bigmark_id-2527.html

八八水災重創南台灣，所造成的災損已超過十年前九二一大地震的規模，因此，行政院決定用最快速度提出八八水災災後重建特別條例，特別預算規模至少一○○○億元，並上看二○○○億元，近期內向立法院提出，這二○○○億元的災後重建因為有必須儘速完成時間上的急迫性，所以對國內相關受益股的業績貢獻也最快。其中不乏有特別受惠但反而市場較沒注意到的潛力股，筆者特別將之篩選出來提供讀者參考，檢視這次風災受創狀況，在公共設施方面以橋樑、道路最為嚴重，未來發包勢必以此類工程為主。
其中最直接受惠的類股為水泥、營造及鋼鐵類股，在水泥股部分，水泥廠設在南台灣具有地利之便且營收貢獻度較高個股為東泥（1110）及環泥（1104），鋼鐵股部分，以鋼筋及鋼纜受益最大，其中鋼筋部分，海光（2038）的營收、獲利貢獻度最高，在鋼纜部分則以受益橋樑工程最大的佳大（2033）業績貢獻度最高，營造股中，大陸工程向來以興建橋樑、隧道等大型工程見長，所以未來大陸工程受惠程度最大，至於中工受到地利之便則可望爭取龐大的道路重建工程合約。
此外，這次災區受創後所有涵蓋的山區住戶將被迫遷出至平地區或安全處，而短期最迫切需要的必然是快而有用的輕鋼架組合屋，提供安頓無家及遷村的居民，其中在組合屋須用大量的輕鋼架，所以國內最大的生產輕鋼架公司青鋼（8930）將成為興建組合屋的最大受益股。個人家庭方面則以房屋、汽車、家電用品淹（泡）水損失最大。這對家電通路商、汽車電子零件及家庭清潔消毒用品公司受益最大。其中以3C通路商：全國電子（6281）、燦坤（2430）及順發（6154），汽車電裝公司：為升（2231）及車王電（1533）的獲利貢獻度最大：消毒清潔用品方面，則以居國內生產清潔劑及消毒用品的上游原料市占率最高的兩家公司和桐（1714）及磐亞（4707）受益最大。此外，根據農委會截至八月十六日統計數據，農業損失金額已達一二二．三億元，往後中元節和中秋節需求量大增，魚、雞、豬供應也相對吃緊，民眾未來想要農漁畜禽的產量恢復或價格回穩，恐怕還得等半年以上，其中受益最大為大成（1210）、卜蜂（1215）。在學校災損方面，教育部次長吳財順表示，全國通報有出現災損的學校超過一三○五所，預期九月開學潮將至，引發購買電腦的需求，這對在南部擁有地利之便的資訊通路商順發（6154）業績貢獻度最大，其次則是榮獲個人通路品牌電腦第一名的捷元（5384）。

全文網址: 非凡商業週刊 - 非凡媒體網 http://www.ustv.com.tw/UstvMedia/magdetail/index/mag-bmag-bigmark_id-2527.html#ixzz3KPsKzdb6
非凡媒體網 

Cover story

東森新聞
20141203 洗車工靠20萬滾出4千萬！ 揭密3投資心法
內閣總辭帶給股市不確定變數，讓台股連兩天走跌，小股民一片哀號，不過還是有人能穩
賺獲利，34歲的羅詠樂，17歲拿出20萬積蓄買股，累積超過4千萬資金，當年的洗車工，
如今以投資為主業，讓六年級生年紀輕輕累積8位數身價，他的投資心法是什麼，一起來
看。

一雙眼睛緊盯四台操盤電腦，很難猜到他是平民股神，34歲的羅詠樂高職夜校畢業，17歲
拿20萬買股滾出超過4千萬身價，當年只是洗車打工族，投資達人羅詠樂：「那陣子剛好是
冬天，都遇到寒流，每次手都很冰，一整天下來手都是凍僵了」。

靠自學研究出長期買股心法，先從基本面下手，季EPS兩元以上個股股本偏小，股價低於百
元象徵有上衝潛力。羅詠樂：「股本小的股票發動比較容易，因為籌碼容易集中，季EPS如
果又不錯，那他股價可能會有非常可觀的數字。」有量才有價，羅詠樂透露最好找成交熱
門股，還得觀察，三大法人持續進場。羅詠樂：「譬如說三大法人持續買進才知道是不是
在低檔，他有持續增加自己的籌碼」。

最後一大絕招，基本面配合技術線型，像是股價突破年線代表個股有一波漲幅，只要沒有
跌破季線，財報持續成長，續抱沒有問題。羅詠樂：「他站上年線以後我可以沿路抱他，
即使他回跌，最後一定在季線這邊要考慮先出場。」股海浮沉17年，只是年輕時的羅詠樂
也曾經聽信名嘴老師慘衰一跤，認賠出場，沒有亮眼學歷不信明牌、設定停損讓六年級生
年紀輕輕以投資為主業累積8位數身價。
商業周刊
20140510 高職洗車工掌握二方向三十三歲變身中實戶

今年才三十三歲的羅詠樂，從二十萬元投入股市起家，歷經慘賠、健康亮紅燈，
終於找出一套適合自己的獲利邏輯，至今資金規模至少四千萬元。
從他身上，我們看到了窮小子翻身的努力，與十五年財富增值兩百倍的投資祕訣。

「我十七歲就開始買股票賺錢，高職夜間部畢業就沒再讀了??。」當今年僅三十三歲、投
資資金規模至少四千萬元的羅詠樂，分享自己長達十五年的投資資歷時，記者的確嚇了一
跳，心想﹁怎麼會有人這麼年輕就懂得投資股票？」

窮小子兼差脫貧 靠台股年賺兩百萬

「我小時候家裡窮，又不愛念書，所以一直都是半工半讀賺生活費，念高職時就懂得買零
股投資。嘗到甜頭後，更積極將省吃儉用存下的二十萬元投入股市，最後搭配期貨操作加
速累積財富。我深信，在投資市場只要方法對了，窮人也可有翻身的一天！」

出身台中的羅詠樂，家裡一共五個兄弟姊妹，從小，雖然與另一個雙胞胎兄弟並列老么，
但並未因此在物質上特別受寵，反而時時都在為錢煩惱。「沒辦法，小時候一家七口的生
計，全靠父親在貿易公司擔任小職員的微薄薪水。錢根本都不夠花，常常欠繳營養午餐的
錢，所以我從國小時，就懂得做資源回收、打零工賺生活費。」

羅詠樂回憶，「尤其在讀國中到高職那段時間，每當同學們想著該去哪玩時，我卻滿腦子
都是想著如何多賺點錢。我做過的工作很多，不但發過傳單、擺過地攤，還做過半年的洗
車小弟、工地臨時工，就連讀高職夜間部期間，白天除了正職，同時兼任直銷業務，甚至
還時常利用課餘時間，在便利商店值大夜班賺外快，一天身兼三份工。」

Money錢
2014/12/02 股市收租族 4年賺一倍



今周刊 no.934 2014/11/17

玩存股 黑手師傅年領80萬股息的祕訣 / 他辛苦投資14年，總是賺少賠多 / 轉念存一檔好股，6年內存出197張 / 3個存股心法，讓他財富翻倍

〉7位達人私房存股名單大公開

〉從第3季財報挖出8檔高殖利率潛力股

〉中鋼、中華電等10檔高人氣定存股大體檢

今周刊 no.926 2014/09/22

國文老師 3 招買在績優股起漲點 / 賺3000萬的投資告白 / 自嘲是數學白癡，從來不碰投資 / 但一場火災，毀掉了無憂無慮的生活 / 一股渴望財富自由的企圖心就此燃起 / 從記帳省錢，到投資股票 房地產 / 資產7年大增3倍以上 / 他親筆寫下成功致富的告白，希望與更多人分享 / 不盯盤 不畫K線，你也學得會

今周刊 no.922 2014/08/25

慘賠1700萬翻身告白 5年焠鍊兩招絕活 / 身價5000萬 / 奶爸管家 / 短線獲利選股密技 / 金融海嘯初期，他精準放空，3個月暴賺500萬 / 但過度自信讓他接著慘賠1700萬，連女兒學費都繳不出 / 慘痛教訓後，他學會：除了看基本面，更要懂技術分析 / 全圖解 三線糾結 三角收斂 碗公創新高 / 層巒疊翠 大山阻隔 看天吃飯 / 微笑10年線 破底翻 快速KD線...

今周刊 no.908 2014/05/19

小美工靠2招2年爆賺300% / 跟我這樣 算股價 / 學會計算目標價 你才會抱得住! / 祖魯投資法 克服本益比迷思 10分鐘速算波段滿足點 / 漲幅測量法 股海老先覺畫3點2線逮住飆一倍好股 / 11檔實戰演練 成長股 定存股 景氣股與金融股 / 名師親授4套公式找出低估股

tock Market Exhaustion Indicators, Divergences Still Warning about Downside (9/28/2014)

http://www.dvolatility.com/2014/09/micro-cap-rate-of-change-vs-large-caps-divergences.html Momentum based: 1) While index breaks new highs, YoY Change declines 2) Small cap loses momentum earlier and more significantly. Good indicators, while moving the chart is laborious. At present, I would choose to approach this by using Tseng's channel. The chart to supplement this alternative is to retain the YoY percentage changes.

Equity and Credit Risk Indicators: Russell 2000 Volatility Index and High Yield Bond Spread vs. Stock Market

http://www.dvolatility.com/2014/07/stock-market-rvx-high-yield-bond-spread.html Russel 2000 Volatility index High Yield Bond Spread Equity market Fed St.Louis

M頭跌幅滿足點 / 下次進場的時機在何時？

Prudentmanjl Lin

3 hrs

蟲蟲時間:
小蟲子依據蔡森老師起手12式推估台股指數跌幅滿足點，還真有支撐，通道區也顯示在95%悲觀區之外，對不對各位自行判斷。
1.雙頭中間值約 9563.7 ，頸線位置約 9006.4
2.等幅計算跌幅滿足點約8593.29，與本日收盤 8633.69 相差約 40 點
3.有幾點要注意處，本日最低點8501. 29 已摜破跌幅滿足區，觀看量價關係與前波量差距明顯，另外外資空單量仍在高檔，因此，有可能後續再測第二跌幅8036.52
不明者可參閱蔡森老師著作，不難看懂,以上，僅供參考 ^^nm
https://scontent-a-sjc.xx.fbcdn.net/…/1662506_8678460599063…

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  羅威-泡茶聊股票

  October 16 · Edited

  下次進場的時機在何時？
  
  這次下跌的最大級數
  目前來看是月KD結束高檔鈍化後的回檔（或回跌）
  
  假定，它不會把更大的季KD拉下來結束高檔鈍化
  那麼，下次的多方進場點
  就是月KD低檔金叉
  預估時間快則四個月；
  正常為九個月之後！
  
  如果，這次月KD會把季KD從高檔鈍化拉下來
  那麼，下次的多方進場點
  就是季KD低檔金叉
  預估時間快則四季（一年）；
  正常是九季（兩年）之後！
  
  所以...好好工作，努力存錢吧

‪#‎蕭碧燕談債券型基金‬

基金教母－蕭碧燕

September 15 · 

‪#‎蕭碧燕談債券型基金‬
債券基金怎麼聰明投資？
這幾年基金市場最夯的產品便是債券基金，只要打出「配息」口號，通常都能吸引一群投資人的目光，當然，這是因為股票市場帶來不佳的報酬率，投資人尋求能夠在一定期間內，見得到回收的產品。
但是，2013年底開始，股優於債的聲音不斷傳出，不少專家建議投資人應該把錢從債轉出，在股市中尋求機會。
股好？還是債優？從資產配置的角度來看，兩者扮演不同角色；再從需求出發，兩者也各自適合不同族群。倒是買債券基金的投資人，如果對於債券市場沒個基本概念，只是聽到哪檔基金的配息高，就往哪裡去，也不是聰明的選擇。
那麼，買債券基金應該要懂什麼呢？「利差」是一定要掌握的。何謂利差？利差指的是某種債券商品與美國10年期公債殖利率的差，例如現階段美國高收益債的利差僅有3.5%，意思是現階段買美國高收益債的報酬率比買美國公債的報酬率多3.5%。
但3.5%的利差合理嗎？其意思就好比現階段買高收益債比買美國公債多3.5%，你覺得合理滿意嗎？美國10年期公債是市場公認最沒有風險的債券產品，而高收益債卻是風險相對高的債種，此利差如果越來越小，想必你一定越來越覺得不合理，其另一個意思即是表美國高收益債的價格不便宜了，如果你是投資人，你還會願意掏錢來追逐這不怎麼誘人的高收益債產品嗎？
如果3.5%不合理，那多少才是合理？市場上通常是以10年平均利差當作合不合理(即價格偏高或偏低)的參考依據，如現階段美國高收益債的利差是3.5%，而這10年來美國高收益債的平均利差是5.92%，那麼現在的利差已經比10年平均利差來的小了，意味著現在的價格已經偏高了。相反的，如果現在的利差是7%，比10年平均利差來的大，那麼現在的價格是偏低的。
假設翻開10年數據，美高收債利差最小來到2.46%，而現在是(6/16/2014)3.53%，雖然與曾經出現的最高價格還有段距離，但可預期價格再漲空間有限。如果現在的利差是2%，那就是警訊了，代表高收益債價格已經創了10年的新高，當然要小心為上。
作為一個債券投資人，得要保有對利差的敏感度，了解10年來最大與最小利差是多少，而現在的位置又是多少，這樣就可以約略抓住投資上的策略，是該買還是該賣了。至於相關資料怎麼取得？基金專業網站(StockQ)可找得到，或者你也可以請基金公司提供給你。
除了利差之外，產品本身的特色也要釐清。在這裡要提的是比較複雜的新興市場債，一般只要名為XX新興市場債的產品，通常都是以投資新興國家的公債為主；如果基金的投資主軸是企業債，也多半可從名稱看得出來，會是XX新興市場企業債。
而不論新興市場債或企業債，多會有幣別的不同，一種是當地貨幣債、一種是美元債，顧名思義，發債的單位若以當地貨幣發行債券，就是當地貨幣債，以美元發債，就是美元債。兩者間的差異存在於貨幣的升貶中，因為新興國家貨幣波動幅度大，因此來自貨幣升貶的盈虧也會擴大。這都是買債券基金前要做的功課。
而如果你買債券基金是為了賺資本利得，顯然要學會看利差，最佳策略是買在利差大時，另外，也要釐清產品本質；但，現在很多投資人買債券基金是為了配息，這又另當別論了。
既然是為了一定期間能夠領配息，是否能提供穩穩的配息才是重點，這時候，買進時債券價格究竟是高或低，則不是主要考量點了，因為如果你買進某檔債券基金，根本不打算賣掉，那就沒有所謂賺賠的問題。倒是早買早領息。不過，這有一個前提是，你得要耐得住市場的震盪，可千萬不要一見報酬率下滑20%，嚇壞了，馬上贖回出場，這下不僅沒得領息，還實現了虧損，等於兩面挨巴掌。
相反的，若能淡定面對市場，目的就是要息，沒問題，什麼時間點買債都無所謂。事實上用10年的眼光來看，一檔債券基金的總報酬，有高達95%的獲利是來自配息，證明了長期投資價差不是重要的影響因素。

台橡涂偉華：行業週期循環加速 進入合理利潤時代

http://news.cnyes.com/content/20130617/KH8HW88ED2LYN.shtml 台橡涂偉華：行業週期循環加速 進入合理利潤時代 鉅亨網記者尹慧中 台北　　2013-06-17 18:40:15　 Ads by Google Home Solar Programsunrun.com Go Solar For $0 Down With Sunrun.Free Install Upkeep & Maintenance. 台橡總經理涂偉華。(鉅亨網記者尹慧中攝) 台橡總經理涂偉華。(鉅亨網記者尹慧中攝) 權值股台橡(2103-TW)將於明(18)日召開股東會。台橡總經理涂偉華接受媒體訪問時表示，行業循環週期加速近半，在進入合理利潤時代，除既有產品扮演著現金流的創造角色，更將強化開發SSBR等高值化新產品衝刺獲利。 台橡在前年產業循環高峰與因應丁二烯等每噸報價高達4000至5000美元而使每股獲利達8.03元並配發股利4.5元；而隨量化寬鬆(QE)雜音與合成橡膠新進者一窩蜂投入使去年每股獲利降至3.27元但董事會仍提擬每股配2.6元，換算配發率拉高近8成。 涂偉華接受媒體訪問時回應表示，在丁二烯每噸報價高達4000美元以上的水準實際是對下游產生了傷害，也需要一段時間恢復元氣，另在PP.ABS.EBD的尋找互相替代與新進者一窩蜂投入的產能快速開出，過往高價與超額利潤時代是已過去。 但他也指出，觀察行業週期，如過去7年一個循環，到迄今的4—5年的週期，顯示行業週期循環逐步加速，換算是2015—2016年約再反轉。 他說，面對新進者產能陸續開出的殺價競爭，該公司40多年品牌與品質仍具有國際客戶選擇的優勢，且除既有產品扮演現金流的創造角色，更將強化開發。SSBR等高值化與利基型新品進而衝刺獲利。 台橡近五年主力產品SBR、BRR應用於下游輪胎產業，在大客戶普利司通(5108-JP)、米其林(Etablissements Michelin)(ML-FR)因應市況需求推升也使70%營收相關於汽車業，並受國際原油價格、報價波動波動影響，公司已設定未來特用、非特用產品占營收比重各半的目標以降低風險。 台橡去年全年合併營收為新台幣453.64億元，較100年度減少18%；營業毛利新台幣60.30億元，營業淨利新台幣38.36億元，較100年度各減少51%及62%。結算稅後淨利為新台幣25.74億元，較前一年度減少55%，較預算減少40%；稅後純益率為7.01%，每股稅後盈餘為3.27元。

99% of Long-Term Investing Is Doing Nothing; the Other 1% Will Change Your Life

By Morgan Housel | More Articles 
December 20, 2013 | Comments (27)

Napoleon's definition of a military genius was, "The man who can do the average thing when all those around him are going crazy." It's the same in investing.

Building wealth over a lifetime doesn't require a lifetime of superior skill. It requires pretty mediocre skills -- basic arithmetic and a grasp of investing fundamentals -- practiced consistently throughout your entire lifetime, especially during times of mania and panic. 

Most financial advice is about today -- what should I do now, what stocks look good now. But the vast majority of the time, I've come to realize, today isn't that important. It's just buying and waiting. Most of what matters as a long-term investor is how you behave during the 1% of the time everyone else is losing their cool.

To demonstrate my meaning, I used Yale economist Robert Shiller's market data going back to 1900 and created three hypothetical investors. Each has saved $1 a month, every month, since 1900.

The first is Betty. She doesn't know anything about investing, so she dollar-cost averages, investing $1 in the S&P 500 every month, rain or shine.

Sue, a CNBC addict, invests $1 a month into the S&P, but tries to protect her wealth by saving cash when the economy is in recession, deploying her built-up hoard back into the market only after the economy officially exits a recession.

Bill, a mutual fund manager whose only incentive is to look right in the short run, invests $1 a month, but stops investing in stocks six months after a recession begins, and only puts his money back into the market six months after a recession ends.

After 113 years of investing, who's won? Boring Betty takes it by a mile:

What fascinates me about these numbers is that of the 1,353 months since 1900, only 321 of them have been altered for Sue and Bill, because that's the number of months the economy has been in recession. If you dig further into the numbers, you'll see that a much smaller percentage of months make up the bulk of the difference in returns. Ten percent of months explains two-thirds of the difference between dollar-cost averaging and sitting out during recessions. Five percent explains more than half. According to analyst Eddy Elfenbein, over the last 20 years, the 24 best days accounted for the entire gain in the S&P 500. "The other 99.5% of the time has been a net loss."

Every one of the market's top days took place during periods of sheer terror. Of the 20 best market days of all time, 17 were during the Great Depression, one was a few days after the crash of 1987, and two were during the depths of the 2008 financial crisis. Missing these days devastated your long-term returns. And most investors who missed them were those who sold out, or stopped buying, after stocks crashed and everyone around them were busy panicking. Those who try to avoid losses consistently end up missing even larger gains. That's why Boring Betty, who is average all of the time, ends up above average overall.

A pilot once described his job as "hours and hours of boredom punctuated by moments of sheer terror." I think of investing the same way. Your success as an investor will be determined by how you respond to punctuated moments of terror, not the years and years spent on cruise control.

Check back every Tuesday and Friday for Morgan Housel's columns on finance and economics. 

 

Contact Morgan Housel at mhousel@fool.com The Motley Fool has a disclosure policy.

富邦媒體科技董事長林福星 投資術有三箭 2013/09/18

富邦媒體科技董事長林福星 投資術有三箭

【記者柯玥寧／台北報導】 2013/09/18

富邦媒體科技董事長林福星，身兼富邦金控創業投資副董事長、富邦人壽副董事長，為富邦集團的重要幹部。化工博士出身的他，幫富邦集團成功操盤眾多投資案。在金融投資屢有斬獲的秘訣，林福星透露，「投資不需要高學歷，需要的是理念、投入和情緒管理」。林福星說，人類的進化由不確定性高的狩獵時代進入收益穩定性較佳的畜牧時代，代表投資也不適合短進短出、經常追逐不確定性高的價差，應該重視長期穩定收益型的投資，例如：債券和穩定性高的配息型股票。當然也可以有一小部分資金看準趨勢，做成長型產業的長期投資。 林福星所帶領的富邦投資團隊的股票投資原則，「精選股票、長期持有」，持有時間至少二至三年，甚至十年不賣，專挑有高現金殖利率股票，不投資具有季節性變化的股票。 林福星認為投資是很專門的工作，要有好的團隊才能做得好，富邦因團隊整齊，這幾年來的表現才能突出。 此外，投資是看未來而不是眼前，以前國內投資者不看好生技產業時，林福星認為生技產業潛力十足，九年來持續投入生技產業，如智擎、台灣浩鼎、國光生技、杏國等都有不錯的回報。 他指出，一般人認為國內生技業要開發出新藥，因為流程太久、資本不夠，沒有機會。 但其實新藥公司開發到臨床一期就很值錢，很多業者在第一期就能夠賣權利金而獲利。 【2013/09/18 經濟日報】@ http://udn.com/

comment: Not only in USA, stock market in Taiwan showed similar pattern before recent sell-off in mid October. Smaller stock portfolio like OTC50 and had declined already.


SOURCE: http://stock.huagu.com/hqgz/mzgs/1410/1012196.html

美小盘股与2007年何其相似！

2014年10月09日 15:42:01 来源：互联网

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　　股市崩盘总能够轻易地上头条。然而，现实是崩盘更多地是一个过程而非单一的事件。扭转一个强劲的升势需要时间，因为稍微有回调便会有许多买盘涌入。这就是为什么在市场开始暴跌之前，总是会出现高位的来回震荡。

　　投顾公司Pension Partners的研究部主管Charlie Bilello指出，代表小盘股的Russell 2000 指数今年就呈现出了这种高位震荡的趋势。

　　是否觉得似曾相识？

　　2000。。。

　　2007。。。

　　2011年前7个月。。。

　　不过，这一次也有所不同。

　　说它不同是因为美联储连续6年实施接近于零的利率和三轮的量化宽松(QE)，废除了经济周期的影响和避免了股市出现深幅调整。这一点可以从股价变化和有史以来最长的上升趋势中得到证明。标普500指数连续471个交易日运行于200日移动均线上方，股市这样一路上涨几乎不回调的情况是前所未见的。

　　(标普500指数运行于200日均线上方的天数)

　　也许美联储的追随者们是对的，上升趋势会一直延续。然而，更可能的情况是，美股牛市将在某时某刻终结。小盘股、高收益率债券和周期性行业股的持续疲弱正让大盘股变得难以独善其身。

　　近期，中小盘股、新兴市场股、欧股纷纷下试200日均线，唯独美国大盘股尚未试探。不过，Bilello认为，这只是意味着大盘股是最后一个试探者而已。为了躲避10月美联储退出QE带来的风险，投资者纷纷转投大盘股以作防御。

　　他表示，转眼之间市场已迎来了10月，投资们很快将意识到美国大盘股并非无风险资产，尽管在过去六年中，美联储几乎做到了。

　　如下图所示，Bilello称，Russell 2000 指数在未来数月可能会变得极为重要。因为它所展示出的来回震荡不禁让人想起2007年。

(如果跌破5月低点将形成双重顶：自顶部起的下跌幅度将超20%)

　　很多多头们将这样的震荡称为再次拉升之前的一次“漂亮的整固”。也许他们是对的，但是Bilello表示，万一他们错了，后果将不堪设想。因为今年2月和5月构筑的底部支撑已经跌破，如果继续下行跌幅将会很深。

　　跌破还是撑住？他掘取了英国摇滚乐队齐柏林飞船(Led Zeppelin)一句耐人寻味的歌词作为答案：

　　如果雨一直下，决堤只在时日。